Инвестиционное право

Инвестиции из США в Узбекистан: защита инвестора, вывод прибыли и соглашения США и Узбекистана (2026)

Инвестиционного договора между США и Узбекистаном в силе нет, а конвенция США — СССР 1973 года не снижает налог на дивиденды. На что может опираться инвестор из США в октябре 2026 года: защита по ЗРУ-598, арбитраж через инвестиционное соглашение, 10% с дивидендов и рамки DFC и EXIM.

Юридическая команда Pactum

Корпоративная практика Pactum

14 октября 2026 г.16 мин чтения

Чтобы инвестировать в Узбекистан из США, компания или семейный офис пользуется теми же правилами, что и любой иностранный инвестор, но с меньшей договорной защитой: на октябрь 2026 года инвестиционного договора между США и Узбекистаном в силе нет (договор, подписанный 16 декабря 1994 года, Узбекистан ратифицировал, но США его в действие не ввели), а единственное налоговое соглашение, которое применяют США, — конвенция 1973 года с СССР — налог на дивиденды в Узбекистане не снижает. Защиту даёт Закон «Об инвестициях и инвестиционной деятельности» (ЗРУ-598 от 25 декабря 2019 года): перевод доходов за рубеж без ограничений после уплаты налогов (ст. 17), десятилетняя стабилизация условий при перечисленных в законе ухудшениях законодательства (ст. 19) и запрет национализации (ст. 21), а также участие Узбекистана в МЦУИС (ICSID) и Нью-Йоркской конвенции. На практике с дивидендов по доле в ООО американской материнской компании удерживается 10%, а для арбитража против государства нужно письменное согласие, которое придётся получить самому.

Коротко

Инвестиционного договора в силе нет. В обзоре инвестиционного климата Госдепартамента за 2025 год сказано, что у Узбекистана двусторонние инвестиционные договоры с 53 странами, «но не с США».
Основную работу делает национальный закон. ЗРУ-598 защищает перевод средств после налогов, на 10 лет фиксирует условия при перечисленных в нём ухудшениях и запрещает национализацию, но закон можно изменить.
Для арбитража с государством нужно письменное согласие в действующем международном договоре или соглашении с государством; по закону порядок такой: переговоры, медиация, суд Узбекистана, затем международный арбитраж (ст. 63).
10% с дивидендов по доле в ООО американской материнской компании. В конвенции 1973 года нет статьи о дивидендах; иностранная компания — акционер АО платит 5% до 31 декабря 2028 года.
У исполнения решений есть договорная основа. Конвенция МЦУИС действует для Узбекистана с 1995 года, Нью-Йоркская конвенция — с 1996 года, поэтому у арбитражного решения есть признанный путь к исполнению.
Американские институты развития возвращаются. DFC и EXIM подписали с Узбекистаном основные условия сотрудничества 18 февраля 2026 года; это рамка, а не финансирование конкретного проекта.

Защита иностранного инвестора в Узбекистане: что покрывает закон

Ваш случай отличается?

Опишите ситуацию — юрист разберёт задачу

Отправляя заявку, вы соглашаетесь с обработкой персональных данных и их передачей юристу-партнёру для ответа (политика)

Пн–пт 9:00–18:00 · +998 99 050 50 70

ЗРУ-598 действует с 27 января 2020 года (на lex.uz текст в редакции от 25 июля 2026 года). Его нормы защищают любого иностранного инвестора, в том числе американскую компанию или гражданина США, без всякого международного договора.

Защита	Что говорит закон	Ограничения	Статья
Перевод средств	Средства в иностранной валюте, в том числе доходы, выручка от продажи инвестиций, компенсации и выплаты по судебным и арбитражным решениям, переводятся в Узбекистан и из него без ограничений, включая конвертацию для репатриации, при условии уплаты налогов и платежей	Государство может приостановить репатриацию на недискриминационной основе при неплатёжеспособности предприятия или нарушении прав кредиторов, преступлении или административном правонарушении инвестора — физического лица либо по решению суда или арбитража	Ст. 17
Стабилизация	Если последующее законодательство ухудшает условия инвестирования, 10 лет применяется законодательство на дату инвестирования, а улучшающие нормы инвестор вправе применять по своему выбору; закон перечисляет случаи: дополнительные требования, усложняющие репатриацию или уменьшающие переводимый за границу доход, количественные ограничения инвестиций и повышение минимума иностранных инвестиций, ограничения доли иностранного участия, дополнительные визовые процедуры и иные новые требования к иностранным инвестициям	Не распространяется на акты, непосредственно связанные с национальной безопасностью; репатриацию по-прежнему можно приостановить по основаниям ст. 17; налоговые ставки в перечне не названы	Ст. 19
Национализация	Инвестиции и иные активы инвесторов национализации не подлежат	Исключений в статье нет, но сам закон может быть изменён	Ст. 21
Реквизиция (экспроприация)	Только при стихийных бедствиях, авариях, эпидемиях, эпизоотиях и иных чрезвычайных обстоятельствах, по решению Кабинета Министров, в минимально необходимом объёме, без дискриминации и с компенсацией, адекватной причинённому убытку	Инвестор вправе оспорить в суде или арбитраже законность цели, размер, оценку, компенсацию и процедуру	Ст. 21
Правовой режим	Справедливый и равноправный режим, полная и постоянная защита и безопасность; не хуже, чем по международным договорам Узбекистана и чем для узбекских инвесторов	Законодательство может ограничивать иностранные инвестиции в отдельных сферах; статья сама по себе не даёт согласия на арбитраж	Ст. 46

Десятилетний срок начинается с даты, которая зависит от формы инвестирования: с государственной регистрации нового предприятия, со вступления в силу документа о праве на долю, акции или имущество либо со вступления в силу инвестиционного договора с Правительством. Закон можно изменить, а налоговые ставки в перечне ст. 19 не названы, поэтому в крупных проектах договорные обязательства закрепляют в инвестиционном соглашении с Правительством (ст. 40–45); государство отвечает только по обязательствам, принятым в договорах, подписанных лицами с подтверждёнными полномочиями (ст. 45). Льготы разобраны в нашем обзоре инвестиционных льгот.

Соглашения США и Узбекистана: что действует на самом деле

Документ	Подписан	Статус на октябрь 2026 года	Что даёт инвестору из США
Инвестиционный договор США — Узбекистан	16.12.1994, Вашингтон	Ратифицирован Узбекистаном; правительство США «не предприняло действий для вступления в силу» (trade.gov)	Ничего исполнимого
Налоговая конвенция США — СССР	20.06.1973	IRS применяет её к Узбекистану; в реестре 55 соглашений Налогового комитета Узбекистана США нет	Статьи о дивидендах нет
Рамочное соглашение о торговле и инвестициях США — Центральная Азия (TIFA)	2004	Действует; 15-й совет прошёл в Астане 14 июня 2024 года	Диалог о доступе на рынок, без прав инвестора
C5+1	Министерская встреча в Самарканде, 2015	Дипломатическая платформа; саммит в Белом доме 6 ноября 2025 года	Канал сделок, без правовой защиты
Конвенция МЦУИС	Узбекистан: 17.03.1994	Для Узбекистана в силе с 25.08.1995	Площадка, доступная только при письменном согласии
Нью-Йоркская конвенция	Узбекистан присоединился 07.02.1996	Для Узбекистана в силе с 07.05.1996, для США — с 29.12.1970	Исполнение коммерческих арбитражных решений в обеих странах

Договор 1994 года: подписан, ратифицирован в Ташкенте, в силу не вступил

Текст, внесённый в Сенат США в 1996 году, предусматривает «незамедлительную, адекватную и эффективную» компенсацию при экспроприации и арбитраж МЦУИС или ЮНСИТРАЛ, но ни одно государство он не связывает, а ст. 63 ЗРУ-598 признаёт согласием только действующие договоры. Часть инвесторов владеет узбекскими активами через компанию в стране, у которой с Узбекистаном есть действующий инвестиционный договор. Защищён ли такой холдинг, зависит от текста этого договора, в том числе от оговорки об отказе в преимуществах; арбитражи отказывались рассматривать иски, когда структуру создавали, уже предвидя спор, и у холдинга должно быть реальное присутствие. Налоговый орган Узбекистана проверяет тот же холдинг на статус лица с фактическим правом на доход (ст. 6 Налогового кодекса).

Налоги: одна конвенция, два прочтения

IRS относит Узбекистан к девяти бывшим советским республикам, на которые распространяется конвенция 1973 года, а Госдепартамент пишет, что США считают её «действующей в отношении Узбекистана». В официальной таблице Налогового комитета нет ни США, ни этой конвенции. Для дивидендов это ничего не меняет: статьи о дивидендах в конвенции нет. Для роялти разница есть: по ст. III(1)(a) они облагаются только в стране резидентства получателя, а по ст. III(1)(g) проценты освобождены лишь по кредитам, финансирующим торговлю между двумя странами. Узбекский плательщик, применивший эти освобождения, берёт риск на себя как налоговый агент, поэтому закладывайте внутренние ставки, пока позицию письменно не подтвердит налоговый орган. Американская компания подтверждает резидентство формой 6166, которую запрашивают по форме 8802.

TIFA и C5+1: каналы, а не защита

TIFA — рамка для диалога. В справке Госдепартамента от 7 ноября 2025 года названы контракты на 22 самолёта Boeing 787 на $8,5 млрд, до $3 млрд инвестиций Air Products в метаноловое производство в Узбекистане и изучение партнёрства в продаже и приватизации UzAuto Motors. Это сигналы для американских инвестиций в Узбекистан, а не права, которые можно исполнить принудительно.

Споры: как дойти до международного арбитража без инвестиционного договора

Статья 63 ЗРУ-598 задаёт порядок для споров с иностранными инвесторами:

Переговоры.
Медиация, если переговоры не помогли.
Соответствующий суд Узбекистана.
Международный арбитраж — если спор не удалось разрешить на шагах 1–3 и только если международный договор и/или договор инвестора с Республикой Узбекистан содержит соответствующую и действительную арбитражную оговорку; согласие Узбекистана должно быть письменным, в подписанном и действующем документе на момент обращения в арбитраж.

Буквально ст. 63 ставит суд Узбекистана перед международным арбитражем, поэтому в арбитражной оговорке инвестиционного соглашения стоит прописать порядок и сроки каждого шага. У инвестора из США остаются три инструмента:

Инвестиционное соглашение с Правительством (ст. 40–45). Оно обязательно, если Правительство предоставляет иностранному инвестору дополнительные меры поддержки (льготы и преференции) (ст. 40); в нём должны быть порядок, место и орган разрешения споров (ст. 42) — именно здесь согласовывают оговорку о МЦУИС; в силу оно вступает после утверждения Президентом или Правительством (ст. 43). При расторжении из-за неисполнения обязательств инвестором или по его инициативе инвестор уплачивает налоги, не уплаченные благодаря льготам (ст. 44).
Арбитражные оговорки с частными партнёрами. По данным обзора Госдепартамента 2025 года, инвесторы вправе использовать любой международный механизм, указанный в договорах с местными партнёрами: арбитраж с местом за рубежом или Ташкентский международный арбитражный центр, у которого есть собственный регламент и совместный регламент TIAC-HKIAC.
Исполнение. По ст. 51 ЗРУ-674 арбитражное решение, вынесенное в любой стране, признаётся обязательным и исполняется по письменному заявлению в суд; отказ возможен только по основаниям ст. 52 — например, недействительность соглашения, ненадлежащее уведомление, противоречие публичному порядку.

О выборе места арбитража — в статье о международном арбитраже для узбекских компаний, о суде финансового центра с английским правом — в нашем обзоре TIFC.

Репатриация: дивиденды и другие выплаты в США

Выплата получателю из США	Удержание в Узбекистане	Налоговый кодекс	Комментарий
Дивиденды по доле в ООО	10%	Ст. 353	Договорного снижения нет
Дивиденды по акциям АО американской компании	5% до 31.12.2028	Ч. 27 ст. 483	Внутренняя льгота, документ о резидентстве не нужен
Дивиденды резидента IT Park с экспортом более 50% дохода	5% (ставка для резидентов) до 01.01.2040	Ст. 483	Перед каждой выплатой подтвердить долю экспорта
Проценты	10%	Ст. 353	Освобождение 1973 года — только по торговым кредитам
Роялти, управленческие и консультационные услуги	20%	Ст. 353	Освобождение роялти по конвенции 1973 года не отражено в реестре Узбекистана; сначала подтвердить

С налогом на прибыль 15% совокупная нагрузка в Узбекистане на выплаченную прибыль ООО составляет 23,5% — без учёта налоговых последствий в США, которые зависят от положения самого инвестора. С 2026 года, если нерезидент владеет не менее 25% плательщика не менее 365 дней, налог с его дивидендов уменьшается на налог, уже уплаченный с дивидендов, которые узбекский плательщик получил от других узбекских компаний (ч. 3 ст. 354).

ООО может распределять прибыль ежеквартально, раз в полгода или раз в год и выплачивает её в течение 60 дней после решения, но не при неоплаченном уставном капитале, признаках неплатёжеспособности или чистых активах меньше уставного и резервного капитала (ст. 26–27 ЗРУ-1137). По п. 21 Правил осуществления валютных операций № 3281 валюта для репатриации доходов нерезидента покупается без ограничений; банк может запросить документы и рассматривает заявку не позднее следующего банковского дня (п. 23–24). Обычный пакет для банка: решение участников, расчёт налога с подтверждением оплаты, заявка на покупку валюты и реквизиты американского участника. Подробности — в нашем разборе налога на дивиденды и в статье о валютном контроле.

Инструменты поддержки США: DFC, EXIM и Коммерческая служба

DFC. По данным обзора Госдепартамента 2025 года, DFC (ранее OPIC) работает в Узбекистане с 1992 года и выдала займов примерно на $231 млн, последний проект одобрен в 2011 году. 18 февраля 2026 года DFC, EXIM, Министерство инвестиций, промышленности и торговли и Фонд реконструкции и развития подписали основные условия совместной инвестиционной рамки и предложили создать совместную холдинговую компанию. 16 июня 2026 года DFC запустила совместную инвестиционную платформу для энергетики, инфраструктуры, критических минералов, логистики и высокотехнологичного производства; суммы в сообщении не названы.
EXIM. В графике страновых ограничений от 30 июля 2026 года Узбекистан открыт для всех сроков с примечаниями 1, 3, 4, 5 и 10: за частным покупателем, как правило, должен стоять коммерческий банк, а по сделкам госсектора нужна полная ответственность государства.
Коммерческая служба. Trade.gov называет Узбекистан партнёрским постом Коммерческой службы: команда посольства в Ташкенте работает вместе с Коммерческой службой в Индии. 22 июня 2026 года Министерство торговли США объявило о планах открыть в Узбекистане пост Коммерческой службы; на октябрь 2026 года trade.gov по-прежнему указывает партнёрский пост.
Страхование. Узбекистан — член MIGA, а ст. 50 ЗРУ-598 прямо разрешает страховать политические риски у иностранных агентств.

Способы входа для инвестора из США

Способ	Подходит для	Ключевые нормы	Что проверить
Новое ООО со 100% капитала из США	Продажи, производство	15% иностранного капитала дают статус предприятия с иностранными инвестициями; пошаговая регистрация	Открытие счёта, разрешение на работу директора
Доля в частной компании	Действующий бизнес	Согласие антимонопольного органа на приобретение более трети долей ООО или более 25% голосующих акций АО при превышении порогов по активам или выручке; этапы M&A	Долги остаются у компании
Госдоля	Крупные активы, рассрочка	Аванс 15%, право собственности после полной оплаты; приватизация	Инвестиционные обязательства
Совместное предприятие	Лицензии, местные связи	Корпоративный договор с арбитражной оговоркой; о СП	Тупик в управлении, санкционные риски партнёра
Недвижимость	Офис, завод, проживание	Земля, как правило, в аренде, иностранцы ею не владеют; граждане США могут получить ВНЖ через покупку недвижимости; земля, ВНЖ	Право собственности и обременения

Риски именно для инвесторов из США

Валюта. Выручка в сумах, курсовой риск несёт инвестор.
Банки. Соглашение FATCA (модель 1) действует с 7 июля 2017 года, поэтому узбекские банки выявляют налоговых резидентов США: ждите самосертификации налогового статуса и раскрытия бенефициаров.
OFAC. Узбекистана нет среди санкционных программ OFAC, но 30 октября 2024 года OFAC внёс в список узбекскую OOO Uzstanex по указу 14024, связанному с Россией. Проверяйте продавцов, партнёров, владельцев и ключевых покупателей, включая компании, которыми лица из списков в совокупности владеют на 50% и более.
Отраслевые разрешения. Иностранный контроль над авиакомпаниями, железными дорогами, магистральной связью и отраслями национальной безопасности требует специального разрешения правительства (обзор Госдепартамента 2025 года).
Суды. В том же обзоре отмечено, что пересмотр в Верховном суде решений по делам об изъятии собственности «обычно идёт довольно медленно».

Пример: семейный офис из США покупает 40% узбекского производителя

Пример условный. Семейный офис из США через американскую холдинговую компанию покупает 40% узбекского ООО — производителя упаковки — за 60 млрд сум; активы компании — 150 млрд сум.

Проверка по санкциям. Продавцы, совладелец с 60%, бенефициары и крупнейшие покупатели проверяются по спискам OFAC; отдельно смотрят экспорт в Россию.
Due diligence. Права на здания, аренда земли, налоговая и валютная история, разрешения; см. проверку контрагента и due diligence при покупке бизнеса.
Антимонопольное согласие. 40% — больше трети ООО, а активы компании превышают 250 000 БРВ (110 млрд сум при БРВ 440 000 сум), поэтому согласие получают до закрытия сделки (ст. 26–27 ЗРУ-850).
Защита. Десятилетний срок по ст. 19 считается со вступления в силу документа, закрепляющего право на долю; корпоративный договор предусматривает арбитраж с местом за рубежом, а его решение можно признать и исполнить в Узбекистане по ЗРУ-674 с учётом оснований для отказа из ст. 52.
Деньги. Компания распределяет 12 млрд сум: семейному офису причитается 4,8 млрд сум, удерживается 10% — 480 млн сум, переводится 4,32 млрд сум. В АО удержание составило бы 240 млн сум до конца 2028 года.

Как поможет Pactum

Определим, какая защита доступна вашей структуре: ЗРУ-598, инвестиционное соглашение, доступ к договорам через холдинг, арбитражная оговорка.
Проведём санкционную проверку и due diligence объекта и его владельцев; due diligence — от 45 000 000 сум.
Зарегистрируем узбекскую компанию (от 1 500 000 сум) и сопроводим покупку доли, приватизационный лот или СП; стоимость сопровождения сделки — после разбора задачи.
Подготовим пакет для банка на репатриацию и налоговую позицию по дивидендам, роялти и услугам; судебную работу ведёт партнёрское адвокатское бюро.

Государственные пошлины оплачиваются отдельно, итоговая цена фиксируется в письменном предложении. Начните со страницы об иностранных инвестициях в Узбекистан или о покупке компании либо запишитесь на консультацию юриста: 60 минут, 300 000 сум, засчитываются в стоимость услуги.

Вопросы и ответы

Есть ли двусторонний инвестиционный договор между США и Узбекистаном?

Договор подписан 16 декабря 1994 года и ратифицирован Узбекистаном, но США не ввели его в действие, поэтому прав он не создаёт. Инвесторы из США опираются на ЗРУ-598 и инвестиционные соглашения.

Есть ли соглашение об избежании двойного налогообложения между США и Узбекистаном?

IRS применяет к Узбекистану конвенцию США — СССР 1973 года, а в реестре Налогового комитета США нет. Статьи о дивидендах в конвенции нет, поэтому узбекское ООО в любом случае удерживает 10% с дивидендов американской материнской компании.

Может ли американская компания вывести из Узбекистана всю прибыль?

Да, после уплаты налогов: ст. 17 ЗРУ-598 разрешает перевод без ограничений, но государство может приостановить репатриацию при неплатёжеспособности, нарушении прав кредиторов, правонарушении инвестора — физического лица или по решению суда либо арбитража, а ООО распределяет прибыль только в пределах ст. 26–27 ЗРУ-1137.

Может ли инвестор из США подать иск в МЦУИС против Узбекистана?

Только при письменном согласии Узбекистана в действующем договоре или соглашении. Без инвестиционного договора это, как правило, инвестиционное соглашение с Правительством с оговоркой о МЦУИС.

Может ли американская компания или гражданин США владеть землёй в Узбекистане?

Напрямую нет. Иностранные граждане и иностранные компании не могут владеть землёй на праве собственности и пользуются ею на праве аренды; здания и помещения можно иметь в собственности. Может ли узбекская компания с американским капиталом приватизировать участок несельскохозяйственного назначения, зависит от действующих правил приватизации и самого участка — это проверяют до подписания.

Финансируют ли DFC и EXIM проекты в Узбекистане?

Покрытие EXIM для Узбекистана открыто с условиями: за частным покупателем, как правило, должен стоять коммерческий банк. DFC и EXIM подписали основные условия сотрудничества 18 февраля 2026 года, DFC в июне 2026 года запустила совместную платформу, но финансирование по-прежнему решается по каждому проекту отдельно.

Ограничивают ли санкции США инвестиции в Узбекистан?

Страновой программы по Узбекистану нет, но узбекские компании могут попасть в списки по программам, связанным с Россией, как OOO Uzstanex в октябре 2024 года, поэтому контрагентов проверяют до подписания.

Источники

Узбекские акты приводятся по lex.uz; цитаты из англоязычных источников — наш перевод. Информация актуальна на октябрь 2026 года и не является индивидуальной юридической или налоговой консультацией.

Юрист перезвонит за 15 минут

Юрист ответит на вопрос из статьи. Пн–пт 9:00–18:00